（原标题：京东健康宣布招股书，为年内第三家上市的京东系公司）

作者：陆涵之 责编：刘佳

9月27日晚间，京东健康于港交所宣布招股解释书，京东健康也成为本年以来第三家上市的京东系公司。

招股书显示，2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日六个月，京东健康的营收分别为56亿元、82亿元、108亿元以及88亿元。剔除公允价值更改和非经常损益项目，公司在2017年至2020年上半年的净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元和3.7亿元。

核心收工资医药零售

大年夜营业看，京东健康营业分为零售药房营业和在线健康医疗办事两大年夜块营业，而零售药房营业为收入关键。

京东健康袈溱招股书中注解，今朝收入重要来自经由过程自营营业发卖医药和健康产品，其次来自向第三方商家收取佣金和平台应用费以及向供给商和第三方商家收取告白办事费等。

京东健康的在线零售药房营业经由过程三种模式运营：自营、在线平台及全渠道运营。自营模式主如果指京东大年夜药房；在线平台模式主如果第三方商家入驻，截至2020年6月30日，京东健康的在线电商平台拥有跨越9000家第三方商户；全渠道构造是为知足用户紧急性用药需求。截至2020年6月30日，京东健康平台活泼用户为7250万。

易不雅大年夜健康行业高等分析师韩梦莹对第一财经记者表示，京东健康的优势是零售医药。一方面，因为京东电商的用户偏中高端，加上京东物流支撑起京东健康进行药品自营营业，是以京东健康自营药品的利润较高。另一方面，京东健康平台有不少一些中小型商家入驻，获得了平台佣金收入。

此外，相对于其他互联网医药厂商，京东健康的亮眼之处在于处方药市场。今朝，处方药在市情上流畅的请求与门槛较高，而京东健康有一个小型大夫池来连接处方药市场，这也带给京东健康一部分收入。

在线健康医疗办事包含在线问诊和处方续签、慢性病治理、家庭大夫和花费医疗健康办事等。截至2020年9月20日，平台拥有6.5万多名大夫。

机会与挑衅

此前，在京东集团赴港二次上市时，招股书披露京东已向港交所申请宽贷豁免，以便能在3年内将一家子公司实体分拆并在港交所上市。这在当时被认为是京东物流要上市的旌旗灯号，如今证实是京东健康营业。

在业内人士看来，京东健康此时上市，相符今朝本钱情况对医疗健康类公司的存眷。

亿欧智库院长由天宇对第一财经记者表示，受疫情影响，健康相干的公司十分受市场存眷。同时，京东健康同类的已上市公司估值近期上涨较快，京东健康现阶段在本钱市场上易于调高价格，这一特定身分会加快京东健康的上市办法。富途证券投研团队认为，大年夜发行的角度来看更有优势，更轻易有高估值，所以优先级更高相符市场逻辑。

上市后，京东健康也面对持续的挑衅，这与所处行业相干。

大年夜行业特点看，整体互联网医疗市场是一个投入回报周期异常长的市场。韩梦莹表示，医疗固然是一个强花费强需求的范畴，但具有特别性：高风险性、重投入、高成本、考验运营才能，这些身分对于互联网企业而言请求较高。在本年疫情的催化下，医疗咨询问答、用药之类的办事获得了较快增长。但此前5年甚至10年，互联网医疗的速度成长较为迟缓。

同时，在线医疗健康平台成长受相干政策与监管影响。例如，在医药零售范畴，京东健康就面对一些付出方面的挑衅。一位业内分析师向第一财经记者表示，因为各地医保政策都不一样，京东健康无法直接连通线下所有地区医保。对于用户而言，一旦平滔喔赡处方药价格不如经由过程医保在病院购买合适，对花费者来说价格吸引力就会降低。

另一方面，在阿里健康、安然好大夫等平台都大年夜力成长刹那，平台间对于高质量的医疗人才竞争十分激烈，若何与其他平台、病院等机构竞争仍面对挑衅。